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2026年Q1公司经营收入52亿元，同比增加12%，归母净赢利3.3亿元，同比下降3%。获益于叉车职业锂电化、智能化趋势，公司海外比例提高，收入连续稳健增加；赢利增速低于营收，首要系汇率动摇影响：2026年Q1公司汇兑亏本约0.69亿元（去年同期汇兑收益0.78亿元），本期汇兑影响归母净赢利增速约21%。
2026年Q1公司出售毛利率22.9%，同比提高0.6pct，海外占比提高，盈余中枢上移；出售净利率7.0%，同比下降1.5pct，首要受汇兑影响。2026年Q1公司期间费用率15.2%，同比提高2.5pct，其间出售/办理/研制/财务费用率别离为4.7%/2.9%/6.0%/1.6%，同比别离变化-0.1/-0.1/-0.1/+2.8pct，三费操控杰出。
2025年叉车职业销量145万台，同比增加13%，表里均衡增加，合力叉车总销量39万台，同比增加16%，其间出口15万台，同比增加20%，较职业具有α。展望2026年，内销低基数下坚持稳健、海外美欧去库完毕、高油价下我国锂电叉车性价比凸显、比例提高与β修正共振，公司叉车主业有望坚持稳健增加。一起，公司适应制造业、物流业无人化大趋势，前瞻布局，与华为建立“天工实验室”、与江淮前沿中心建立“天枢实验室”。2025年智能物流营收同比增加69%，全年签单同比增加45%，后续具身转移机器人新品与订单落地，将对公司业绩和估值继续发生催化。
咱们保持2026-2028年公司归母净赢利猜测为13.4/15.0/17.2亿元，当时市值对应PE别离为12/11/10X，保持“买入”评级。
证券之星估值剖析提示安徽合力职业界竞争力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收成长性杰出，归纳基本面各维度看，估值合理。更多
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